Merkez Bankası'nın Faiz Kararı Ne Olacak?

Yılın son günlerinde yatırımcılar ve piyasa aktörleri Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) 26 Aralıkta gerçekleştireceği faiz kararına odaklanmış durumda. Beklentiler 150 baz puanlık bir indirim yönünde şekillenirken, bu hamlenin piyasalar üzerinde büyük bir dalga yaratması pek olası görünmüyor. Ancak, alınacak kararın bir tür sinyal niteliğinde olması ihtimali yüksek.Ocak ayında ABDde yönetimi devralacak Trumpın politikalarının Türkiye-ABD ilişkilerine etkisi ve Suriyedeki gelişmeler, yabancı yatırımcıların Türkiyeye bakışını doğrudan etkileyecek faktörler arasında. Bu sürecin nasıl ilerleyeceği, yatırım kararlarında belirleyici olabilir. Piyasalar yılın son günlerine belirsizlikle giriyor. Borsa İstanbulda zayıf bir görünüm dikkat çekerken, tahvil faiz oranları ve dolar/TL kuru yükselişte. Euro/TL paritesinde ise daha yatay bir seyir gözleniyor. Döviz kurlarında uluslararası piyasalardaki hareketlilik etkisini sürdürüyor. Son günlerde BIST100 endeksi, Suriyedeki gelişmelerin ve faiz indirim beklentilerinin etkisiyle sert bir yükseliş yaşadı. Ancak gelen satışlar endeksi 10.000 seviyesinin altına çekti. TCMBnin faiz indirim beklentisinin 250 baz puandan 150 baz puana revize edilmesi ve global piyasalardaki risk iştahının azalması, bu düşüşte etkili oldu. Piyasalar, bekle-gör moduna geçmiş durumda ve işlem hacmi 100 milyar TLnin altına çekilerek ilginin azaldığı gözleniyor. 26 Aralıktaki TCMB toplantısı kritik bir dönüm noktası olarak değerlendiriliyor. Kasım ayı enflasyonunun yüzde 2nin üzerinde gelmesi, TCMBnin faiz indiriminde daha temkinli hareket etmesine neden oldu. 150 baz puanlık indirim piyasalarda zaten fiyatlanmış durumda. Ancak, 2025 yılı enflasyon beklentilerinin yüzde 21-25 aralığında olması, TCMBnin elini rahatlatıyor. Öte yandan, Fedin faiz indirimlerine ilişkin belirsizlikler TCMBnin kararlarını ne ölçüde etkileyecek? Fed ve TCMB arasında yüzde 50 ile yüzde 4.50 arasında ciddi bir faiz farkı bulunuyor. Bu fark, kısa vadede Türkiye için önemli bir avantaj sağlarken, küresel riskler göz ardı edilmiyor. Avrupa Merkez Bankasının (ECB) faiz indirimlerine devam etmesi beklentisi de piyasaların radarında. TCMBnin 26 Aralıkta faizleri 150 baz puan düşürmesi, piyasalarda şok etkisi yaratmayacak. Ancak bu karar, 2025 yılı için faiz politikasının devam edip etmeyeceği konusunu gündeme taşıyor. Faiz indirimi sonrası döviz kurlarının stabil kalıp kalmayacağı ve enflasyonla mücadelenin sekteye uğrayıp uğramayacağı tartışma konusu. Enflasyonun aylık bazda yüzde 2 seviyelerinde kalması durumunda, yıllık enflasyon yüzde 24 civarında şekillenebilir. TCMBnin faiz oranları bu enflasyon seviyesinin üzerinde kalarak tasarruf sahiplerine reel kazanç sağlıyor. Ancak faiz indirimiyle bu marj daralacak. Döviz kurlarında olası bir yükseliş, enflasyon üzerinde baskı yaratabilir. 2025 yılı, enflasyonun seyri ve küresel ekonomik gelişmeler doğrultusunda şekillenecek. TCMBnin adımları, enflasyonla mücadelede belirleyici olmaya devam edecek.